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通信行业:5G集采有序进行,5G消息有望推动多方受益

时间:2020-04-15 12:03    来源:格隆汇

机构:华金证券

投资要点

上周,市场走势上涨,通信板块涨幅落后,其中RCS板块领涨。上周,市场走势上涨,沪深300、中小板、创业板指分别上涨1.5%、1.1%、2.3%。同期,通信(中信)指数涨幅为0.9%,涨幅落后市场。从行业比较看,上周通信行业在29个中信行业一级指数中位列第20位,涨幅靠后。从子板块看,上周,电信运营Ⅱ、增值服务Ⅱ上涨,通信设备制造下跌,涨跌幅分别为1.9%、9.4%、-0.1%。从行业主要概念板块看,上周,RCS指数涨幅最大,为20.79%;高频PCB指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看,周涨幅前三位分别为中嘉博创、吴通控股、北纬科技,跌幅前三名的股票为:会畅通讯、润建股份、中富通。

Dell'Oro分析2020年全球电信资本支出趋势:疫情造成的短期影响有限。Dell'OroGroup最近更新了2020年电信资本支出报告,认为:以名义美元计算,2019-2022年期间的全球资本支出预计将以1%的年复合增长率增长,仍然预测2020年无线资本支出将会强劲增长,这反映出亚太地区的积极需求,其中中国的无线资本支出预计将增长15%-20%。5G将推动2020年中国市场移动网络相关资本支出的80%以上,中国运营商将继续快速推出5G网络,预计到2020年底中国运营商部署的5GBTS宏基站总量将超过50万。

三大运营商联合推出5G消息业务,华为、中兴宣布6月支持5G消息商用。4月8日,中国移动、中国电信、中国联通联合发布《5G消息白皮书》,推出5G消息业务。据介绍,5G消息业务是传统短信业务的全新升级,未来5G终端都将支持5G消息业务。5G消息将打破传统短信对每条信息的长度限制,支持媒体格式将包括文本、图片和音视频等。此外,5G消息还支持加密传输、图形密码等信息交互方式。华为表示,支持移动5G消息业务,3月已入场试点大区启动联调测试,4月10日计划打通FirstCall,6月支持5G消息商用。我们认为,随着三大运营商合力推进5G消息,相关终端厂商的配合,RCS有望成为5G首个大规模落地的应用,有望构建开放生态,其中,运营商、MaaP平台、移动互联网服务商、视频通信服务提供商均有望重点受益。

投资建议:Dell'Oro预测2020年全球电信资本支出趋势,认为疫情造成的短期影响有限。中国移动招标集采持续进行中,5GSA核心网设备集采——华为、中兴、爱立信中标,中国移动低端路由器和交换机集采——迈普、烽火等入围。三大运营商联合推进5G消息应用落地,运营商、MaaP平台、移动互联网服务商、视频通信服务提供商均有望重点受益。数据中心建设提速有望驱动国内IDC市场快速增长,建议关注第三方IDC公司及网络设备公司。建议关注中兴通讯、深南电路、生益科技、中际旭创、光环新网。

风险提示:贸易争端持续升级,产业链国产化进展不及预期;运营商资本开支不及预期风险;5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期;疫情持续延续风险。