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通信行业周报:通信基础设施保增长,看好“降费”、“提速”板块

时间:2017-02-26    机构:华泰证券

与以前不同的观点

本周,国务院常务会议上,李克强总理要求进一步加大网络提速降费力度,降低创业创新成本促进产业升级。结合工信部、发改委联合印发的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》,我们认为①在GDP增速放缓的过程中,加大电信业的投资有助于稳定宏观经济;②更重要的是电信作为基础产业的辐射扩散效应,在转型升级过程中,提供更好的创新外部环境。2017年开始,电信固定资产投入有望企稳回升,资本开支增速将在2019-2021年5G全面铺开期进入高峰。

与市场不同的观点1:关注弹性更大的流量经营

去年流量经营业务前高后低,预期打得很高,但是没有及时兑现。我们反思去年的流量整顿,可以归因为:1、运营商流量业务规范化;2、运营商担心降费速度过快,压缩利润空间。今年来看,这两个原因都存在边际改善,尤其是运营商对流量产品的降费力度在加大,市场的空间在打开,而市场对此尚无预期。我们认为,联通前、后向产品的联动,将倒逼其他两家运营商跟进,从而带动整个流量经营板块。关注梦网荣信、吴通控股(300292)、创意信息、茂业通信。

与市场不同的观点2:看多全年线缆、光器件板块

市场目前对光通信厂商的预期不高,认为FTTH的覆盖程度已经比较高,尤其是对高净值客户覆盖力度较好,今年对光网络的投资力度将会削弱。我们判断:1、运营商下游的流量消费增速强劲,对网络的进一步升级动力仍存在;2、对FTTH的建设力度将会加大,“宽带中国”战略仅仅提出了下限的目标,从国家战略角度考虑,运营商将建设覆盖农村的光纤接入网络,预期市场空间将往上限靠拢。推荐线缆板块的烽火通信、亨通光电、中天科技;光器件板块的光迅科技、中兴通讯,关注新易盛。

重点推荐

我们近期重点推荐烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技、海能达,除了提速降费相关个股,继续推荐国企改革标板块,关注邮科系大唐电信,以及北斗、一带一路板块。

风险提示:运营商资本投入削减;产业政策重大变更。