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吴通通讯:崛起的射频链接系统及光纤链接系统新星

发布时间:2012-02-22    研究机构:华泰证券

公司合理价格区间(元):11.2-12.6

公司是一家专注于通信领域连接技术的高新技术企业,专业从事无线通信射频连接系统、光纤连接产品的研发、生产及销售,是国内领先的通信射频连接系统专业供应商。

公司独创的“敏捷”管理模式适应了无线通信射频连接产品订单呈现“多频次、小批量、多品种”的特征,提升了产品的交货周期,帮助公司将生产周期从15-20天压缩为3-7天,快速响应运营商的供货需求,在竞争激烈的市场中帮助公司建立了“吴通”品牌优势和市场优势,为公司获取了客户额外订单。

公司积极实践管理创新,以ERP管理信息系统为主,辅以内部业务流程的标准化运作和外部供应商的规范管理,有效控制了生产成本。此外,公司还主动进行大规模的工艺改进和产品结构创新,使得公司产品成本的耗材量大幅下降,推动了产品成本大幅度降低。

公司募投的高端精密射频同轴连接器及其组件产业化项目、FTTX接入产品产业化项目以及研发中心扩建项目有望帮助公司完善“射频+光纤”连接产品两条腿走路的产业链覆盖,进一步提升公司的研发实力。

我们预计公司2012年、2013年、2014年EPS分别为0.7元、0.97元、1.42元,我们认为一级市场给予公司2011年16倍~18倍PE较为合适,二级市场合理价格区间为11.2-12.6元。

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