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吴通控股:通信制造+信息服务战略,公司轻资产化运营逐步展开

时间:2015-11-12    机构:方正证券

投资要点

公司未来将“通信制造+信息服务”战略为核心,在信息服务领域覆盖主流渠道,实现为客户提供“多屏”和“跨终端”的信息化服务;进一步整合子公司业务,充分发挥协同效应。公司通信制造主营业务相对收入稳定,信息服务大规模高速增长,会逐渐成为主体,看好公司信息化布局和向轻量化转型。

1.”通信制造+信息服务”战略定位日益清晰,双轮驱动取得发展成效。吴通控股(300292)定位”通信制造+信息服务“战略,2013年8月收购上海宽翼,2014年全年并表。主要产品为3G、4G数据卡、路由器,通过协同实现国外市场的大发展;2014年9月收购国都互联,10月并表,将通信制造拓展至通信信息服务;2015年6月收购互众广告,扩展战略布局,实现在客户资源、销售渠道、管理模式和人才培养的协同。公司当前形成通信连接产品、移动通信终端设备、信息服务产品、互联网广告发布共四大类。因为信息服务的良好增长,2015年前三季度营业收入10.38亿元,同比增139.07%;归属母公司净利润为1.16亿元,同比增286.72%。

2.围绕信息服务,积极布局企业信息化平台业务。国都互联围绕移动互联网,以金融、互联网客户为主,金融客户包括农行、建行等大型银行,互联网客户包括阿里巴巴、百度、新浪、搜狐、艺龙等,同时包括其他行业知名企业如海尔、三星等。国都互联向大企业提供移动信息化业务,拥有行业内领先的企业移动信息化服务移动信息化平台开发运维能力,提供包括短彩信系统建设和业务运营服务、微博微信运营服务、物联网、LBS、移动客户端在内的解决方案。

3.轻资产运营,互联网广告突破流量变现。互众广告依托于AdInSSP平台、AdInPerformance平台和AdInAdExchange平台,通过整合优质媒介资源,专注于互联网广告精准投放业务。主要基于实时竞价技术(RTB),为媒体渠道资源提供自动化的流量最优适配服务,将最为匹配的广告投放内容进行展示,从而更有效地将广告需求方的营销信息展示给目标或潜在用户,在最优化媒体流量资源价值的同时,提高广告营销效果。

2015-2017年收入达到14.34/24.19/33.34亿元,净利润1.77/3.78/5.05亿元,EPS分别为0.76/1.63/2.18元。2016年与互众广告完全并表后2016-2017年收入利润保持高增长。给予推荐评级。

风险提示:短信市场竞争加剧,子公司协同不畅、互众广告不达预期。